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利润大增7倍，是反转信号还是回光返照？

今天我们聊聊光学半导体龙头——韦尔股份。

上周末，韦尔股份发布半年业绩预告，预计上半年净利润13至14亿，同比增幅高达 754%至 819%。

然而，回首 2023 年它的净利仅 1.38 亿，业绩骤增背后关键何在？

作为半导体行业细分龙头，韦尔股份与大部分半导体公司一样，23年受全球经济环境和行业周期影响，产品销量和价格皆受打压；

同时，库存积压导致供需关系失衡，去库存进一步压缩盈利空间。

步入 2024 年，消费电子、AI和先进计算带动市场需求复苏，半导体周期进入被动去库向主动补库的转折期。

在高端智能手机市场和汽车市场自动驾驶应用，这两个领域的良好表现是韦尔股份24年业绩暴增的关键。

公司推出的OV50H高规格芯片凭借超高速对焦能力、高动态范围成功斩获华为Pura70、荣耀Magic6、小米14等国内终端旗舰机型份额。

同时，汽车自动驾驶渗透率提升带动 CIS 需求，作为23年CIS汽车CIS出货量全球第一的公司，单车CIS数量持续增长，以及8M像素渗透率逐步提升，

为汽车CIS业务带来增长。

此外，公司存货大幅下降，相较 22Q3 库存（最）高点，24Q1 已下降 52.72%，

一些高成本老产品基本出清，叠加高毛利的50MP产品出货增加，产品结构改善带动公司毛利率逐步修复，24年净利率、毛利率也就都实现增长。

但是，对于这样一份业绩高增长，也不必过于惊讶，因为背后是上一年的低基数；加上今年上半年半导体行业业绩普遍反弹，与同行业中一直出类拔萃的企业相比，这份业绩并没有想象中那么夸张。

尽管当前业绩明显好转，但韦尔股份面临诸多挑战。一方面半导体行业竞争激烈，技术迭代迅速，公司需要不断进行研发投入以保持技术领先；另一方面，市场需求存在不确定性，消费电子市场的波动以及新兴技术的冲击，都可能影响韦尔股份的市场份额和业绩。

下半年，将有华为的mate70发布，

是否能成为产品的供应商以及产品上市后的表现将成为业绩锁定的关键。